坡元升值 預示亞洲經濟升溫

(星島)2010年4月18日 星期日 05:30
(綜合報道)

(星島日報 報道)美國 經濟復甦，理論上美元 應該轉強，然而在美國朝野「關注」下，升值的並非美元，而是被視為倚賴出口的亞洲貨幣。新加坡 金融管理局 日前公布，擴闊坡元上下活動區間，變相容許升值，令到包括人民幣在內的亞洲貨幣，升值憧憬再趨熾烈。儘管港元跟美元掛鈎，理應不會出現升值，但鄰近地區的匯價波動，難免對香港產生影響。

　　經歷驚濤駭浪的○九年，美國經濟今年明顯轉穩，尤其踏入第二季，各項數據都反映經濟成功觸底。現時白宮的焦點，不在於數字上的增長強弱，而是在於就業情況如何。從政治上說，一個沒有創造職位的復甦，根本缺乏爭取選民支持的意義，故此由總統以降，現在都研究如何增加就業，方法除了大灑金錢鼓勵中小企擴充外，亦期望促使亞洲國家貨幣升值，增加美國貨的競爭能力。

　　香港上半年增長料強勁

　　美元貶值能否增加美國貨競爭力，經濟學家各說各話。不過，在美國公開「呼籲」後，中國雖然堅持走自己的匯改道路，但同區另一富裕經濟國家新加坡則宣布容許貨幣變相升值。和亞洲不少地區一樣，新加坡以出口主導，匯價上漲不利旅遊、出口，但對新加坡來說，現時適度升值，不但可向美國示好，更重要的是期望藉此稍為冷卻開始轉熱的經濟。

　　從今年首季數據顯示，新加坡增長遠比原先估計強勁，踏入第二季，當地包括環球影城等新旅遊設施啟用，初步反應良好，吸引不少區內旅客光臨。由於這些設施頗具新鮮感，短期之內不愁客源，匯率稍作上調，對生意影響有限，故此新加坡金融管理局及時容許匯價升值，是理性的做法。

　　香港與新加坡同樣屬於外向型經濟，基調大致相似，但在匯價制度上有所不同。新加坡採取調控式的有限度浮動匯率，香港則沿用接近貨幣發行局的聯繫匯率 制度。聯匯制好處是匯率與美元掛鈎，相對變得穩定；代價是失去利率政策的主動權，藉匯價和息口調控經濟的影響力大減。在不同制度下，新加坡採取金融政策為經濟降溫，香港不會、也不能跟隨。

　　新加坡今年首季經濟增長較預期理想，香港情況估計大同小異。從中國近月出口表現的強勁，可以估計，香港原先疲弱的外貿會有顯著反彈，至於旅遊、零售等環節，應該有條件維持去年下半年以來的強勢，再加上本地基建工程陸續上馬，只要美歐等地情況沒有明顯轉壞，香港實體經濟預料會繼續升溫。

　　資產價格容易大上大落

　　經濟轉熱代表需求增加，對市民就業、消費肯定是好事，但同時要留意的是通脹步伐會加快。從企業角度，如何避免產能出現瓶頸，可能是經營者下一個要留意的環節。為避免通脹升溫太快，當局應該增加各類價格資訊的流通和透明度，更重要的是提醒和鼓勵企業投資增加產能，避免需求一旦上升時立即透過加價轉嫁成本和增加利潤。

　　全球經濟一體化，但各地生產結構、市場情況不一樣，結果形成頻繁的互動和波動，世界金融市場由一年前的低溫，迅即轉向日趨暖化，作為全球都會之一，港人必須面對瞬息萬變的市場環境。以當前各種因素考慮，在可見的一段時間，本港經濟會踏入擴張循環，大方向料仍會對資產價格偏向有利，但隨著中美加息步伐漸近，市況同時難免波動。

　　(社論)