2010年12月4日 星期六
2010年4月21日 星期三
2010年4月20日 星期二
亞洲貨幣獲帶動上升
風險胃納上升，讓美元處於劣勢，外匯焦點亦終於遠離希臘事件，但在進一步解讀這些之前，我們再談一下希臘。值得大家注意的是希臘債券的拍賣結果不俗，售出的債券比預期為多，可惜借貸成本高於上一次一月的拍賣，意味著債券在續期的時候需要承受更高的集資成本。
歐盟／國際貨幣基金會 (IMF) 公佈貸款計劃之後，拍賣隨即舉行，所以得到正面的反應並不意外，但相同的反應難見於希臘及歐元，後者亦很難以受到拍賣結果的提振。利好歐元的主要消息是市場仍然大量賣空歐元，然而，歐元兌美元的匯價很可能在 1.3653 左右的技術阻力位爭持，難有突破。
更值得留意的是亞洲央行繼續抑制上升中的通脹壓力，以新加坡元為首的亞洲貨幣都因為新加坡金融管理局 (MAS) 決定讓其貨幣升值而獲帶動上升。新加坡的貨幣政策由不升值，恢復至「溫和而漸進的升值」，明顯意味當局允許匯價於未來數星期或數月進一步上漲。
政策改變的原因清晰，並可見於新加坡第一季的強勁國民生產總值，有關數字按年上升達 13.1%。更強勁的經濟增長令通脹憂慮加劇，MAS 的對策將會是讓新加坡元匯價有更大幅度的上升。市場憧憬其他亞洲央行會同樣對貨幣升值更為寬鬆(我們認為這想法頗為正確)，所以亞洲貨幣對 MAS 的決定也表現正面。
另一方面，新加坡先發制人地作出決定，可能是注意到中國即將讓人民幣升值。中美之間的緊張局面最近有所緩和，讓中國更有可能加快升值步伐，人民幣有望在第二季季尾前升值。不論原因為何，亞洲通脹壓力上升將減少區內的外匯干預，亞洲貨幣也可能在未來幾個月走高。
米圖 (Mitul Kotecha)
東方匯理銀行全球外匯策略主管
Boost to Asian currencies
The positive tone to risk appetite is keeping the USD on the back foot and for once FX attention has turned away from events in Greece. Before elaborating further and staying with Greece, it’s worth highlighting that the outcome of Greece’s note auction was reasonably solid, with more debt than anticipated being sold. However, the cost of borrowing for Greece rose compared to the previous auction in January, which means that the Greece will still suffer higher funding costs to roll over debt.
The positive reception to the debt offering was not particularly surprising given that it followed so closely after the EU/IMF loan package announcement but it is difficult to see sentiment for Greece and the EUR for that matter, getting much of a lift. The main positive for the EUR is the fact that market positioning remains very short but EUR/USD is likely to struggle to make much headway above technical resistance around 1.3653.
More interestingly Asian central banks are continuing on the track towards fighting rising inflation pressure and Asian currencies, in particular the SGD, were boosted by Singapore Monetary Authority (MAS) decision to revalue its currency. Singapore has moved back to a policy of a “modest and gradual appreciation” of the SGD from a policy of zero appreciation, which obviously implies openness to further FX appreciation in the weeks and months ahead.
The rationale for the decision was clear and as revealed in the strong first quarter Singapore GDP data which revealed a 13.1% annual rise. Stronger growth is fuelling growing inflationary concern and to combat this Singapore’s MAS will allow greater SGD appreciation. The reaction in other Asian currencies was also positive, with markets (quite rightly in our view) that other Asian central banks will be more tolerant of currency strength in their respective currencies.
Moreover, Singapore’s move was pre-emptive, perhaps with one eye on an imminent revaluation in China. The recent easing in tensions between the US and China has if anything increased the likelihood that China revalues the CNY sooner rather than later, and most likely before the end of Q2. Whatever the rationale, strengthening inflation pressure across the region, will mean a less FX interventionist stance in Asia, and likely stronger currencies over coming months.
Mitul Kotecha
Head of Global Foreign Exchange Strategy
Crédit Agricole Corporate and Investment Bank
來源: http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100415/Columnist/en09_00001791.htm
歐盟／國際貨幣基金會 (IMF) 公佈貸款計劃之後，拍賣隨即舉行，所以得到正面的反應並不意外，但相同的反應難見於希臘及歐元，後者亦很難以受到拍賣結果的提振。利好歐元的主要消息是市場仍然大量賣空歐元，然而，歐元兌美元的匯價很可能在 1.3653 左右的技術阻力位爭持，難有突破。
更值得留意的是亞洲央行繼續抑制上升中的通脹壓力，以新加坡元為首的亞洲貨幣都因為新加坡金融管理局 (MAS) 決定讓其貨幣升值而獲帶動上升。新加坡的貨幣政策由不升值，恢復至「溫和而漸進的升值」，明顯意味當局允許匯價於未來數星期或數月進一步上漲。
政策改變的原因清晰，並可見於新加坡第一季的強勁國民生產總值，有關數字按年上升達 13.1%。更強勁的經濟增長令通脹憂慮加劇，MAS 的對策將會是讓新加坡元匯價有更大幅度的上升。市場憧憬其他亞洲央行會同樣對貨幣升值更為寬鬆(我們認為這想法頗為正確)，所以亞洲貨幣對 MAS 的決定也表現正面。
另一方面，新加坡先發制人地作出決定，可能是注意到中國即將讓人民幣升值。中美之間的緊張局面最近有所緩和，讓中國更有可能加快升值步伐，人民幣有望在第二季季尾前升值。不論原因為何，亞洲通脹壓力上升將減少區內的外匯干預，亞洲貨幣也可能在未來幾個月走高。
米圖 (Mitul Kotecha)
東方匯理銀行全球外匯策略主管
Boost to Asian currencies
The positive tone to risk appetite is keeping the USD on the back foot and for once FX attention has turned away from events in Greece. Before elaborating further and staying with Greece, it’s worth highlighting that the outcome of Greece’s note auction was reasonably solid, with more debt than anticipated being sold. However, the cost of borrowing for Greece rose compared to the previous auction in January, which means that the Greece will still suffer higher funding costs to roll over debt.
The positive reception to the debt offering was not particularly surprising given that it followed so closely after the EU/IMF loan package announcement but it is difficult to see sentiment for Greece and the EUR for that matter, getting much of a lift. The main positive for the EUR is the fact that market positioning remains very short but EUR/USD is likely to struggle to make much headway above technical resistance around 1.3653.
More interestingly Asian central banks are continuing on the track towards fighting rising inflation pressure and Asian currencies, in particular the SGD, were boosted by Singapore Monetary Authority (MAS) decision to revalue its currency. Singapore has moved back to a policy of a “modest and gradual appreciation” of the SGD from a policy of zero appreciation, which obviously implies openness to further FX appreciation in the weeks and months ahead.
The rationale for the decision was clear and as revealed in the strong first quarter Singapore GDP data which revealed a 13.1% annual rise. Stronger growth is fuelling growing inflationary concern and to combat this Singapore’s MAS will allow greater SGD appreciation. The reaction in other Asian currencies was also positive, with markets (quite rightly in our view) that other Asian central banks will be more tolerant of currency strength in their respective currencies.
Moreover, Singapore’s move was pre-emptive, perhaps with one eye on an imminent revaluation in China. The recent easing in tensions between the US and China has if anything increased the likelihood that China revalues the CNY sooner rather than later, and most likely before the end of Q2. Whatever the rationale, strengthening inflation pressure across the region, will mean a less FX interventionist stance in Asia, and likely stronger currencies over coming months.
Mitul Kotecha
Head of Global Foreign Exchange Strategy
Crédit Agricole Corporate and Investment Bank
來源: http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100415/Columnist/en09_00001791.htm
2010年4月18日 星期日
坡元升值 預示亞洲經濟升溫
(星島)2010年4月18日 星期日 05:30
(綜合報道)
(星島日報 報道)美國 經濟復甦，理論上美元 應該轉強，然而在美國朝野「關注」下，升值的並非美元，而是被視為倚賴出口的亞洲貨幣。新加坡 金融管理局 日前公布，擴闊坡元上下活動區間，變相容許升值，令到包括人民幣在內的亞洲貨幣，升值憧憬再趨熾烈。儘管港元跟美元掛鈎，理應不會出現升值，但鄰近地區的匯價波動，難免對香港產生影響。
經歷驚濤駭浪的○九年，美國經濟今年明顯轉穩，尤其踏入第二季，各項數據都反映經濟成功觸底。現時白宮的焦點，不在於數字上的增長強弱，而是在於就業情況如何。從政治上說，一個沒有創造職位的復甦，根本缺乏爭取選民支持的意義，故此由總統以降，現在都研究如何增加就業，方法除了大灑金錢鼓勵中小企擴充外，亦期望促使亞洲國家貨幣升值，增加美國貨的競爭能力。
香港上半年增長料強勁
美元貶值能否增加美國貨競爭力，經濟學家各說各話。不過，在美國公開「呼籲」後，中國雖然堅持走自己的匯改道路，但同區另一富裕經濟國家新加坡則宣布容許貨幣變相升值。和亞洲不少地區一樣，新加坡以出口主導，匯價上漲不利旅遊、出口，但對新加坡來說，現時適度升值，不但可向美國示好，更重要的是期望藉此稍為冷卻開始轉熱的經濟。
從今年首季數據顯示，新加坡增長遠比原先估計強勁，踏入第二季，當地包括環球影城等新旅遊設施啟用，初步反應良好，吸引不少區內旅客光臨。由於這些設施頗具新鮮感，短期之內不愁客源，匯率稍作上調，對生意影響有限，故此新加坡金融管理局及時容許匯價升值，是理性的做法。
香港與新加坡同樣屬於外向型經濟，基調大致相似，但在匯價制度上有所不同。新加坡採取調控式的有限度浮動匯率，香港則沿用接近貨幣發行局的聯繫匯率 制度。聯匯制好處是匯率與美元掛鈎，相對變得穩定；代價是失去利率政策的主動權，藉匯價和息口調控經濟的影響力大減。在不同制度下，新加坡採取金融政策為經濟降溫，香港不會、也不能跟隨。
新加坡今年首季經濟增長較預期理想，香港情況估計大同小異。從中國近月出口表現的強勁，可以估計，香港原先疲弱的外貿會有顯著反彈，至於旅遊、零售等環節，應該有條件維持去年下半年以來的強勢，再加上本地基建工程陸續上馬，只要美歐等地情況沒有明顯轉壞，香港實體經濟預料會繼續升溫。
資產價格容易大上大落
經濟轉熱代表需求增加，對市民就業、消費肯定是好事，但同時要留意的是通脹步伐會加快。從企業角度，如何避免產能出現瓶頸，可能是經營者下一個要留意的環節。為避免通脹升溫太快，當局應該增加各類價格資訊的流通和透明度，更重要的是提醒和鼓勵企業投資增加產能，避免需求一旦上升時立即透過加價轉嫁成本和增加利潤。
全球經濟一體化，但各地生產結構、市場情況不一樣，結果形成頻繁的互動和波動，世界金融市場由一年前的低溫，迅即轉向日趨暖化，作為全球都會之一，港人必須面對瞬息萬變的市場環境。以當前各種因素考慮，在可見的一段時間，本港經濟會踏入擴張循環，大方向料仍會對資產價格偏向有利，但隨著中美加息步伐漸近，市況同時難免波動。
(社論)
(綜合報道)
(星島日報 報道)美國 經濟復甦，理論上美元 應該轉強，然而在美國朝野「關注」下，升值的並非美元，而是被視為倚賴出口的亞洲貨幣。新加坡 金融管理局 日前公布，擴闊坡元上下活動區間，變相容許升值，令到包括人民幣在內的亞洲貨幣，升值憧憬再趨熾烈。儘管港元跟美元掛鈎，理應不會出現升值，但鄰近地區的匯價波動，難免對香港產生影響。
經歷驚濤駭浪的○九年，美國經濟今年明顯轉穩，尤其踏入第二季，各項數據都反映經濟成功觸底。現時白宮的焦點，不在於數字上的增長強弱，而是在於就業情況如何。從政治上說，一個沒有創造職位的復甦，根本缺乏爭取選民支持的意義，故此由總統以降，現在都研究如何增加就業，方法除了大灑金錢鼓勵中小企擴充外，亦期望促使亞洲國家貨幣升值，增加美國貨的競爭能力。
香港上半年增長料強勁
美元貶值能否增加美國貨競爭力，經濟學家各說各話。不過，在美國公開「呼籲」後，中國雖然堅持走自己的匯改道路，但同區另一富裕經濟國家新加坡則宣布容許貨幣變相升值。和亞洲不少地區一樣，新加坡以出口主導，匯價上漲不利旅遊、出口，但對新加坡來說，現時適度升值，不但可向美國示好，更重要的是期望藉此稍為冷卻開始轉熱的經濟。
從今年首季數據顯示，新加坡增長遠比原先估計強勁，踏入第二季，當地包括環球影城等新旅遊設施啟用，初步反應良好，吸引不少區內旅客光臨。由於這些設施頗具新鮮感，短期之內不愁客源，匯率稍作上調，對生意影響有限，故此新加坡金融管理局及時容許匯價升值，是理性的做法。
香港與新加坡同樣屬於外向型經濟，基調大致相似，但在匯價制度上有所不同。新加坡採取調控式的有限度浮動匯率，香港則沿用接近貨幣發行局的聯繫匯率 制度。聯匯制好處是匯率與美元掛鈎，相對變得穩定；代價是失去利率政策的主動權，藉匯價和息口調控經濟的影響力大減。在不同制度下，新加坡採取金融政策為經濟降溫，香港不會、也不能跟隨。
新加坡今年首季經濟增長較預期理想，香港情況估計大同小異。從中國近月出口表現的強勁，可以估計，香港原先疲弱的外貿會有顯著反彈，至於旅遊、零售等環節，應該有條件維持去年下半年以來的強勢，再加上本地基建工程陸續上馬，只要美歐等地情況沒有明顯轉壞，香港實體經濟預料會繼續升溫。
資產價格容易大上大落
經濟轉熱代表需求增加，對市民就業、消費肯定是好事，但同時要留意的是通脹步伐會加快。從企業角度，如何避免產能出現瓶頸，可能是經營者下一個要留意的環節。為避免通脹升溫太快，當局應該增加各類價格資訊的流通和透明度，更重要的是提醒和鼓勵企業投資增加產能，避免需求一旦上升時立即透過加價轉嫁成本和增加利潤。
全球經濟一體化，但各地生產結構、市場情況不一樣，結果形成頻繁的互動和波動，世界金融市場由一年前的低溫，迅即轉向日趨暖化，作為全球都會之一，港人必須面對瞬息萬變的市場環境。以當前各種因素考慮，在可見的一段時間，本港經濟會踏入擴張循環，大方向料仍會對資產價格偏向有利，但隨著中美加息步伐漸近，市況同時難免波動。
(社論)
2010年4月14日 星期三
中美首見貿易逆差 人民幣升值有望？
中美首見貿易逆差 人民幣升值有望？
April 12, 2010 — 隨著禮拜一歐胡會的舉行，目前大多數媒體認為，人民幣匯率升值有望，那麼究竟中共會有多大程度，符合美國和國際社會對人民幣升值的期待？以及該如何看待中國此時首度出現的貿易逆差，以下是中華經濟研究院學者，吳惠林教授的分析。
歐胡會將登場，外界聚焦人民幣升值議題，關注是否能達到國會及專家預期的升值百分之四十。
中華經濟研究院研究員 吳惠林：「它是非升不可啦，這個其實在好幾年前就已經要升了，它現在不升，已經累積了很多不好的後果，尤其錢、資金累積的非常多，所以現在不只形成中國自己的泡沫，全世界的泡沫都是跟他們都有搭上關係的」
中華經濟研究院研究員 吳惠林：「升會不會升太多？我想表面上它不會升很多，但是我們都知道，市場有一個是地上的，一個是地下的，地下金融，可能人民幣早就升的非常之高了，所以那些投機炒作的，他們早就在那邊興風作浪了」
然而在美中攤牌前，中方傳出首次來的貿易逆差，似乎有了抵擋升值的理由。
中華經濟研究院研究員 吳惠林：「對人民幣升值的壓力好像是減緩了，大家好像沒有那個理由，去說它要升值。即使是真的，它現在是一個月，至少可以觀察一季，來看看一季到底是怎麼一回事」
目前許多研究機構依然堅信，即使中國出現貿易逆差，不過是曇花一現，人民幣仍將升值。專家也認為，至少還有待一季觀察。
新唐人亞太電視 陳真
生生外幣找換有限公司1993
http://www.sangsang.com.hk
http://www.sangsang.hk/
http://www.外烯找換.hk/
April 12, 2010 — 隨著禮拜一歐胡會的舉行，目前大多數媒體認為，人民幣匯率升值有望，那麼究竟中共會有多大程度，符合美國和國際社會對人民幣升值的期待？以及該如何看待中國此時首度出現的貿易逆差，以下是中華經濟研究院學者，吳惠林教授的分析。
歐胡會將登場，外界聚焦人民幣升值議題，關注是否能達到國會及專家預期的升值百分之四十。
中華經濟研究院研究員 吳惠林：「它是非升不可啦，這個其實在好幾年前就已經要升了，它現在不升，已經累積了很多不好的後果，尤其錢、資金累積的非常多，所以現在不只形成中國自己的泡沫，全世界的泡沫都是跟他們都有搭上關係的」
中華經濟研究院研究員 吳惠林：「升會不會升太多？我想表面上它不會升很多，但是我們都知道，市場有一個是地上的，一個是地下的，地下金融，可能人民幣早就升的非常之高了，所以那些投機炒作的，他們早就在那邊興風作浪了」
然而在美中攤牌前，中方傳出首次來的貿易逆差，似乎有了抵擋升值的理由。
中華經濟研究院研究員 吳惠林：「對人民幣升值的壓力好像是減緩了，大家好像沒有那個理由，去說它要升值。即使是真的，它現在是一個月，至少可以觀察一季，來看看一季到底是怎麼一回事」
目前許多研究機構依然堅信，即使中國出現貿易逆差，不過是曇花一現，人民幣仍將升值。專家也認為，至少還有待一季觀察。
新唐人亞太電視 陳真
生生外幣找換有限公司1993
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高盛估中國允人民幣逐漸升值 (2010-4-8)
【本報訊】美國總統奧巴馬去年上台後要求人民幣升值，為中美就人民幣升值與否的貨幣戰爭拉開序幕。就在兩國準備交鋒之際，美國財政部突延遲發表滙率報告，中國主席胡錦濤亦回禮，應奧巴馬邀請出席下周一或二在華盛頓舉行的核安全峯會，正在印度出席金融合作會議的美國財長蓋特納，昨天傍晚突宣佈今日訪華，與掌管金融的國務院副總理王岐山會面，料會面話題集中人民幣升值。
蓋特納原出席金融合作會議後便返國，今次突然前往中國與王岐山會面，雖然財政部發言人 Andrew Williams表明，今次會晤的談話內容將不公開，會後亦不會有聲明。他續說蓋特納與王岐山已在一段時間內尋求見面的機會，直至昨日才得到確認。
高盛估中國允逐漸升值
中美雙方封口，但兩國就人民幣發表的言論及升值問題，勢成為兩國領袖商討重點。美國白宮發言人 Robert Gills已表明，奧巴馬將繼續向中國施壓，要求人民幣滙率更市場化。
中國外交部發言人崔天覬回應稱，中國與美國存在共識，將尊重彼此核心利益，恰當處理爭端和敏感問題，希望與美國保持積極雙邊關係。崔天覬隻字不提人民幣，但人民幣與核安全一直是雙方「爭端和敏感」的問題。
英國《金融時報》昨日在頭版報道，一名中國官員已承認人民幣滙率改革方案已上報國務院，中國可能放寬人民幣的每日交易區間，允許恢復逐漸升值。更有趣的是，報道提到國務院發展研究中心金融研究所所長巴曙松，罕有地由發改委安排出席研討會，會上他預期中國可能擴大滙率波動區間與小幅升值，但人民幣升值時機需非常審慎。
中美就人民幣的貨幣戰爭，看來有機會以和平手法解決。今日現身北京的蓋特納亦十分識做，他接受印度電視台訪問時稱，人民幣是否升值應「取決於中國」。然而蓋特納亦不忘向中國示意，如今美國失業率近 10%，奧巴馬面臨沉重國內壓力。簡單而言希望盡最後努力，說服中國讓人民幣升值。
高盛預計，北京將把人民幣兌美元滙率的每日交易上下浮動區間，從 0.5%拓闊至 1%，讓人民幣逐步升值。為回應全球信貸危機，中國 08年 7月開始停止人民幣升值進程。
NDF反映 1年後將升 2.9%
人民幣兌美元的中間價昨日報 6.8259，創出 09年 5月以來的新高，以一年期不交收遠期合約（ NDF）價格推算，市場認為人民幣一年後升值 2.9%。
其實中國企業早前已放聲氣支持升值。聯想集團（ 992）行政總裁楊元慶早前表示，人民幣升值並非壞事，可提升國內的購買力，並鼓勵全球貿易使用人民幣。招商銀行（ 3968）董事長秦曉則表示，人民幣緊盯美元已達 20個月，結束這個制度可讓銀行業設定市場利率。
中國大有機會改動人民幣滙價，同時正密謀擴大人民幣在國際的影響力，中國外滙交易中心一名官員稱，中國正考慮允許人民幣與俄羅斯、韓國和馬來西亞三國，直接進行跨境貿易。
人民幣升值中美角力
《中國》
今年 4月 5日--美國財長蓋特納決定推遲公佈滙率政策報告
今年 3月--商務部副部長鍾山率團訪美，會見政經人士解釋人民幣政策
今年 3月--人行行長周小川指人民幣的過多指摘，無助於中美兩國間經濟政策的討論
今年 3月--國務院總理溫家寶由月初指人民幣沒被低估而轉口指中美戰略與經濟對話非常重要，是中美解決矛盾重要機會
《美國》
今年 4月--美國財長蓋特納今訪京，並指中國自決人民幣升值
今年 3月--美國 130名國會議員要求奧巴馬政府，在 4月 15日發表的有關滙率操縱的定期報告中，把中國列為滙率操縱國
今年 3月--美國眾議院舉行聽證會
09年 1月--美國總統奧巴馬指人民幣幣值被低估
09年 1月--美國總統奧巴馬首次對華國事訪問期間，再提人民幣滙率問題
來源: http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20100408&sec_id=15307&art_id=13906463
蘋果日報 2010年4月8日
生生外幣找換有限公司1993
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